【A股每日收盤股評】2023-05-04 A股航空，機場板塊投資機會

中國民航市場：復蘇快於預期，國內客流己超以前。航空需求加速復蘇，

快於市場預期。民航局統計分析中心、航旅縱橫聯合發布數據：

2023年3月，民航客運班次總量升至37.0萬班，環比增長8.7%，同比大幅增長132.4%，

恢復至2019年同期的93.6%；民航客運總量約4302萬人次，環比增長4.7%，

同比增長203.1%，恢復至2019年同期的85.7%。

一季度國內客運量恢復90%。商務客源和公務客源快速恢復，

各種展會的需求在3月開始集中釋放。2023年3月三大航國內航線客運需求環比增長。

2023年3月， 國航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲224.4%、179.3%、128.8%，

環比上月分別上漲12.1%、8.8%、5.1%，

較2019年同期分別下跌21.4%、20.1%、15.3%；

客運量分別同比上漲261.8%、228.2%、156.5%，環比上月分別上漲6.0%、5.4%、3.5%，較2019年同期分別下跌18.8%、22.7%、14.0%；客座率分別為69.6%、70.4%、74.1%，

同比分別增加9.4、11.1、9.9pct，環比上月分別減少3.9、2.6、2.5pct。分結構看， 2023年3月國航、東航、南航國內航線客運量環比上月分別增長4.5%、4.0%、2.1%，

分別恢復至2019年同期的95.3%、89.0%、96.9%；預計自4月，

國內客運量將進入較2019年持續正增長階段。同時「五一」假期將首次集中釋放出遊需求，需求旺盛。

國際航線客運量環比上月分別增長78.7%、58.6%、44.2%，

分別恢復至2019年同期的12.0%、12.6%、22.6%；

地區航線客運量環比上月分別增長34.5%、54.2%、40.7%，分別恢復至2019年同期的40.8%、43.2%、47.2%。同時夏秋航季國際客班計劃較2019年恢復六成，

將隨航權/簽證/保障能力等恢復而階梯狀逐步提升執飛率，預計亞太航線恢復或早於歐美等洲際航線。

機場：國際客流恢復或下半年加速。

2023Q1上海浦東/廣州白雲機場旅客吞吐量較2019年同期恢復52%/75%，

國際客流較2019年均恢復18%。白雲機場產能利用率早周期恢復，

Q1實現扭虧。由於海外航權時刻和保障能力恢復仍具有不確定，

預計2023年國際客流較2019年恢復50%，下半年或加速恢復至80%；2024年國際客流恢復至正常水平。