股市:半導體行業

2022年電子整體行業景氣度下滑，23Q1是業績低點。電子行業2022年實現營收26598.97億元，同減0.16%，歸母凈利潤1047.59億元，同減30%。

23Q1實現營收5616.54億元，同減6.43%，歸母凈利潤為129.02億元，同減55.34%，23Q1持續承壓。

2022年毛利率為14.4%，同比-2.3pct， 凈利率為3.7%， 同比-2.4pct。

23Q 1毛利率為13.0%， 同比-2.7pct， 環比-0.9pct， 凈利率為2.1%， 同比-3.0pct，環比+0.4pct， 23Q 1環比情況略有改善。

整體來看2022年地緣政治沖突、高通脹、終端需求低迷等多因素疊加，影響相關子版塊表現。

細分賽道：

半導體設備自主化加速，業績表現亮眼。

2022年電子行業細分板塊表現分化明顯，消費電子需求持續低迷，應用占比較大的細分板塊業績承壓，自主可控-半導體設備國產化加速。

半導體設備行業2022年營收為212.84億元，同增48.91%，歸母凈利潤為33.73億元，同增91.80%。23Q1營收為53.73億元，同增51.84%，歸母凈利潤為6.71億元，同增89.72%。

AI引領新一輪創新周期， 疊加周期復蘇預期， 國內晶圓廠擴產確定性強， 23年capex 短暫下修後有望重回上升通道。

看好存儲和先進製程邊際向好，半導體設備有望加速成長。

半導體材料行業2022年營收為274.87億元，同增0.99%，歸母凈利潤為18.83億元，同增16.90%。

23Q1營收為59.66億元，同減12.72%，歸母凈利潤為3.11億元，同減46.38%，

行業產能的快速擴張有望帶來國產半導體材料的加速增長，看好具備建設半導體材料平臺的技術基礎的公司。

IC庫存壓力減小，看好算力國產化。

設計板塊2022年實現營收953.22億元，同比增加0.23%，實現歸母凈利潤130.87億元，同比減少37.56%。

設計廠商庫存周期22Q4開始降低，22Q4、23Q1庫存月數分別為7.70、7.52，庫存壓力減小。

我們看好人工智能加速發展對電子行業帶來的發展新機遇，各細分板塊有望持續受益。

近期不斷強化的算力需求，特別是對算力的底座AI芯片的需求，然後再加上中美科技競爭以及各大廠商都陸續研發自己的算力芯片，看好國產算力芯片將有長足的發展。

消費電子&元件&光學等其他板塊：2022年需求平淡，業績承壓。

消費電子2022年營收為12179.43億元，同增13.94%，歸母凈利潤為494.86億元，同增10.71%。

23Q1營收為2592.85億元，同增3.10%，歸母凈利潤為76.76億元，同減11.65%。

電子元件2022年營收為2337.44億元，同增3.22%，歸母凈利潤為215.84億元，同減0.35%。

23Q1營收為495.31億元，同減10.28%，歸母凈利潤為33.74億元，同減29.60%。

光學光電子2022年營收為6716.01億元，同減9.32%，歸母凈利潤為-15.82億元，同減103.88%。

23Q1營收為1447.85億元，同減16.25%，歸母凈利潤為-24.80億元，同減143.70%，

整體因需求平淡，2022年業績承壓，23Q1受消費淡季影響，整體來看屬於業績低點。

2023Q1業績持續分化，半導體設備板塊業績較好，消費電子應用占比較高的公司業績承壓。

整體來看，23Q1是行業業績低點，後面將逐季向上，下半年有望在需求回暖+補庫存的拉動下迎來業績向上拐點，

看好AI新技術需求驅動、自主可控及需求反轉受益產業鏈。